Иллюстрация создана «Диапазоном» с помощью программы искусственного интеллекта

- Нынешнее ослабление теңге я бы рассматривала, прежде всего, как коррекцию после значительного укрепления национальной валюты в сентябре, когда теңге укрепился на 4,6%, а курс доллара снизился до 440,49 теңге, - считает эксперт Венера Жаналина. - К 6 октября доллар вновь подорожал почти до 455 теңге. Такая динамика обусловлена сочетанием внутренних и внешних факторов. На внутреннем рынке ключевую роль играет изменение баланса спроса и предложения иностранной валюты. В сентябре наблюдался ее значительный избыток, чему могли способствовать продажи экспортной выручки для налоговых платежей, а также приток капитала нерезидентов в тенговые государственные ценные бумаги. С завершением квартала часть этих потоков могла сократиться. Одновременно после существенного удешевления доллара восстановился спрос на иностранную валюту, что создало предпосылки для разворота курса.

При этом важно учитывать операции Национального банка. В сентябре продажи валюты из Национального фонда составили $200 млн, еще около 374 млрд теңге было стерилизовано в рамках зеркалирования покупок золота, что увеличивало предложение иностранной валюты на рынке. Однако одновременно Нацбанк приобрел $986 млн для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ, создавая встречный спрос на валюту. В результате эти операции практически компенсировали друг друга, поэтому сентябрьское укрепление теңге нельзя объяснить значительным предложением валюты со стороны регулятора.

Также эксперт отметила, что дополнительное давление формируют внешние факторы. Дополнительным внешним фактором стало укрепление американского доллара на мировом рынке. Индекс DXY начал расти во второй половине сентября, а в начале октября превысил 102 пункта и приблизился к 18-месячным максимумам. Это создало дополнительное давление на валюты развивающихся рынков, включая тенге. Укрепление доллара на мировых рынках традиционно создает давление на валюты развивающихся стран, включая теңге.

- Цены на нефть также скорректировались вниз: после уровней выше $103 за баррель в конце сентября Brent к началу октября опустилась ниже $100, - говорит Венера Жаналина. — Это несколько ослабило внешний фон для тенге, хотя само по себе такое снижение нефти не объясняет весь масштаб движения валютного курса. Таким образом, текущая динамика курса скорее отражает изменение рыночного баланса после периода значительного укрепления теңге, усиленное внешними факторами, чем резкое ухудшение фундаментального состояния экономики Казахстана. Дальнейшая траектория курса будет определяться прежде всего фактическими валютными потоками, мировой динамикой доллара, нефтяными котировками и операциями Нацбанка.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Долларовые вклады: ставку подняли. Что будет с тенге?